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西安凯立新三板转战科创板 下游客户周围较为荟萃

6月22日,资本邦获悉,西安凯立新材料股份有限公司(下称“西安凯立”)冲刺科创板IPO获上交所受理,中信建投证券担任保荐机构。

2015年12月15日,公司股票正式在全国股转体系挂牌并公开转让,公司主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化行使技术的钻研开发、废旧贵金属催化剂的回收及再加工等业务。

财务数据表现,西安凯立2017年、2018年、2019年营收别离为4.65亿元、6.10亿元、7.08亿元;同期对答的净收好别离为3269.19万元、4317.78万元、6533.07万元。

公司按照《上海证券交易所科创板股票发走上市审核规则》的请求,结相符企业自己周围、经营情况、盈利情况等因素综相符考量,选择的详细上市标准为:“展望市值不矮于人民币10亿元,近来两年净收好均为正且累计净收好不矮于人民币5,000万元,或者展望市值不矮于人民币10亿元,近来一年净收好为正且交易收好不矮于人民币1亿元。”

本次拟募资6.50亿元用于先辈催化材料与技术创新中央及产业化建设项现在、稀贵金属催化材料生产再行使产业化项现在、补充起伏资金。

西安凯立坦言公司存在以下风险:

(一)走业技术升级迭代的风险

随着催化剂走业技术的发展,行使面的扩大,技术的升级迭代加快,分别技术之间的竞争加剧,技术创新和新产品开发仍是走业竞争的关键。原由贵金属资源稀缺,价格腾贵,如何在降矮贵金属行使量的同时,保证其行使效率和催化奏效,一向都是国内表的钻研炎点。

纳米稀土等非贵金属催化材料、高性能贵金属催化材料、环保型催化材料等新式催化材料亦为现在的钻研炎点倾向。公司在催化剂走业具有浓重的技术积累,但若公司对技术和市场的发展趋势不及切确判定,对走业关键技术的发展动态、新技术及新产品的研发倾向等方面不及切确把握,导致公司未能赓续保持技术先辈性和不息开发新的更高品质的产品,能够面临公司竞争力降落,后继发展乏力的风险。

(二)主要原材料价格震动的风险

公司贵金属催化剂的主要材料为钯、铂、铑等铂族贵金属,其价格受全球和下游走业经济周期的影响转折快、震动大,且铂族金属价格腾贵,清淡占产品生产成本的90%以上,贵金属价格的震动对公司成本影响较大。

通知期内,公司贵金属原材料的采购金额别离为38,264.79万元、49,034.03万元及54,090.32万元。若异日公司不及有效地将原材料价格上涨的压力迁移到下游、或不及始末技术工艺创新抵消成本上涨的压力,又或在价格降落过程中未能做好存货管理,都将会对公司的经交易绩产生不幸影响。同时,倘若贵金属市场价格大幅下跌,有关贵金属原材料亦存在减值风险。

(三)贵金属资源欠缺的风险

贵金属在全球属于稀缺资源,贵金属催化剂的主要原材料是铂、钯等贵金属材料,而吾国在铂族金属资源上属于极度欠缺的国家,主要贵金属大片面倚赖进口。2018年,吾国铂族金属总供给量为215.8吨。其中,净进口量达到175吨,较2017年同比添加18.3%。近期全球疫情蔓延,反全球化升温,贸易珍惜主义仰头,国家愈加偏重稀贵金属的战略价值,稀贵金属行为异日高科技发展不走或缺的关键元素,战略价值愈加凸显。

若异日原由国际政治等因素的影响,国内贵金属供答展现欠缺,将对公司的生产经营造成较大的影响。

(四)下游客户周围较为荟萃的风险

公司为吾国邃密化工周围技术领先的贵金属催化剂供答商,产品及服务主要行使于医药、农药、染料颜料及化工新材料等走业。其中,来自医药周围客户的收好占各期主交易务收好的比重别离为72.24%、63.52%、70.82%。公司前五大客户也较众的荟萃于该周围。

随着人们生活程度的挑高和对自己健康的偏重程度不息升迁,以及医疗卫生支付的逐年挑高,吾国医药市场周围一向保持较迅速的增进,但随着国内“4 7”带量采购、药品有关审评和一致性评价政策的实走,药品企业的荟萃度展望将进一步升迁,若原由公司产品质量、走业竞争等因素流失主要客户,或展现医药走业新式催化剂的替代行使,将对公司的经营发展产生不幸影响。

(五)加工服务模式下贵金属材料周转带来的风险

公司在出售贵金属催化剂产品的同时,向客户挑供贵金属催化剂加工服务,分为客户挑供贵金属(来料加工)和公司代垫贵金属(垫料加工)两栽模式。来料加工模式即贵金属材料由客户购买并挑供,公司负责将其加工成贵金属催化剂产品,同时获取响答的加工费收好。垫料加工模式即贵金属原材料由公司一时代垫,客户在行使贵金属催化剂后,荣誉资质将失踪活性的催化剂进走搜集并返还给公司,公司始末灰化富集、洗涤、挑纯等工序对所含的贵金属进走回收,并将挑炼出的贵金属材料投入下一轮的生产运动当中,在向客户收取加工服务费的同时,产制品在行使过程中展现的贵金属消虚耗用亦由客户承担。

另表,原由国内贵金属尤其是铂族金属资源欠缺,且近年来贵金属价格集体表现上涨趋势,2019年,公司与下游配相符卓异且实力较为富厚的客户达成制定,在保证客户催化剂产品供答的前挑下,正当行使客户委托至公司的贵金属材料为第三方客户加工催化剂产品。

固然公司进走上述模式交易时,清淡选择永远配相符且名誉较好的客户,且公司竖立了较为厉肃的贵金属管理制度,但照样存在公司垫料贵金属无法收回,从而导致公司贵金属原材料资产发生亏损、借用的客户贵金属材料亦无法及时清偿的风险。

(六)答收类款项坏账风险

通知期各期末,公司答收类款项(含答收账款、答收票据、答收款项融资)金额别离为8,155.03万元、11,642.84万元及14,287.26万元,占各期末资产总额的比重别离为30.04%、32.96%、31.58%。答收类款项的迅速增进加大了公司营运资金的占用,不幸于经营效率的挑高,也能够由此发生坏账而使公司遭受亏损。

(七)存货占用资金较高及周转材料亏损的风险

通知期各期末,公司存货账面价值别离为6,360.19万元、6,441.14万元、8,021.03万元。贵金属催化剂走业中,中央原材料贵金属单价高,需求数目大,随着公司经营周围和业绩的赓续扩大,公司存货金额能够会赓续随之上升,如公司不及对存货进走有效的管理,致使存货周围过大、占用营运资金,将会拉矮公司集体运营效率与资产起伏性,进而添加存货削价风险并对公司经交易绩产生不幸影响。

通知期各期末,公司贵金属催化剂加工服务模式下,周转贵金属原材料金额别离为4643.58万元、3321.59万元、5,058.48万元,如公司垫料贵金属无法收回,从而导致公司贵金属原材料资产发生亏损、借用的客户贵金属材料亦无法及时清偿,将给公司带来较大的财务风险。

(八)毛利率震动风险

通知期内,公司主交易务毛利率别离为17.65%、15.71%及17.35%。公司毛利率展现震动,主要原由业务组织转折及贵金属原材料成本转折所引首,异日仍存在毛利率震动的风险。

另表,公司本次召募资金将进走新的生产线建设,该项现在建成投产后将使公司固定资产折旧添加,并将进一步添加公司的交易成本,若公司新投产的项现在不及实现预期收好,公司将面临毛利率降落的风险。

(九)中央技术人员流失风险

贵金属催化剂走业是知识浓密型走业,必要一批具有材料和化工综相符知识的人才,不光必要掌握丰富的理论知识、体系的生产工艺技术,而且必要熟识用户需求并能够为客户挑供定制的解决方案。所以,中央技术人员是公司生存和发展的主要基石。

一方面,随着市场需求的不息增进,催化剂生产企业对于高端人才的竞争也日趋强烈;另一方面随着走业竞争的日好强烈,企业与地区之间人才竞争也逐渐加剧,公司现有人才存在流失的风险。倘若公司不及赓续强化中央技术人员的引进、激励和珍惜力度,则存在中央技术人员流失、技术失密的风险,公司的赓续研发能力也会受到不幸影响。

头图来源:图虫

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